무역 긴장 완화에도 달러 강세 이유

안녕하세요 investment maestro 입니다

이번 글은 글로벌 경제 흐름에 관심 있는 분들을 위한 포스팅으로, 최근 시장 변화를 이해하고 싶은 분들에게 도움이 되었으면 합니다. 

포스팅 구성

• 미-중 무역 긴장 완화와 90일 관세 휴전
• 트럼프 정부의 관세 정책과 시장 영향
• 미 달러화 강세의 원인과 전망
• 투자자들이 고려할 점

미-중 무역 긴장 완화와 90일 관세 휴전

드디어 숨통이 트이는 소식이 들려왔네요! 어제(2025년 5월 12일) 미국과 중국이 상호 관세율을 125%에서 10%로 대폭 낮추는 데 합의했습니다. 이 합의는 90일간 유효한 일종의 '휴전'인데요, 양국 간 무역 전쟁이 잠시 소강상태에 들어간 셈이죠.

이번 합의는 중국 허리펑 부총리와 미국의 스콧 베센트 재무장관, 제이미슨 그리어 무역대표부 대표 간의 제네바 회담에서 이루어졌어요. 베센트 장관은 "중요한 무역 협상에서 상당한 진전을 이뤘다"고 언급했고, 중국 상무부도 "양측이 동등한 대화와 협의를 통해 차이점을 해결하는 중요한 단계"라고 평가했습니다.

하지만 완전한 해결책은 아직 멀었어요. 이번 합의는 기존 20% 관세에 추가된 상호 보복 관세만 낮춘 것이라, 중국 상품에 대한 최종 관세율은 여전히 30%로 유지됩니다. 그리고 90일 후에 추가 합의가 없다면 관세율이 다시 54%로 올라갈 수 있다는 점도 염두에 두어야 해요.

트럼프 정부의 관세 정책과 시장 영향

트럼프 대통령의 관세 정책은 올해 초부터 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다. 2월 1일 중국에 10%, 멕시코와 캐나다에 25% 관세를 부과하는 행정명령을 시작으로, 4월 2일에는 "해방의 날(Liberation Day)" 관세를 발표하며 중국에 대한 관세를 34%로 인상했죠.

이런 관세 폭탄은 시장에 어떤 영향을 줬을까요? 3월 4일, S&P 500 지수는 1.2% 하락하며 트럼프 재선 이후의 모든 상승분이 증발했어요. 3월 말에는 2022년 이후 최악의 분기 실적을 기록했고, 4월 3일 트럼프의 발언 이후에는 다우지수가 하루만에 1,100포인트 이상 폭락했습니다.

재밌는 건 4월 9일 트럼프가 대부분의 상호 관세에 대한 90일 일시 중단을 발표하자 주식 시장이 급등했다는 점이에요. 2008년 이후 S&P 500 지수의 최대 일일 상승을 기록했죠. 이처럼 관세 정책의 변화는 시장에 즉각적인 영향을 미치고 있습니다.

미 달러화 강세의 원인과 전망

이런 무역 긴장 속에서도 미 달러화는 여전히 강세를 유지하고 있어요. 뱅크 오브 아메리카(BofA) 증권 분석가들에 따르면, 달러의 인플레이션 조정 환율은 2024년 말 55년 만의 최고치에 도달했다고 합니다.

이런 달러 강세의 주요 원인으로는 미국 경제의 상대적 견고함, 금리 차이, 그리고 트럼프 정책에 대한 기대감을 꼽을 수 있어요. 특히 지난해 말 강한 경제 지표들이 발표되면서 월스트리트가 금리 인하 기대를 조정한 것이 달러 가치 상승에 큰 영향을 미쳤습니다.

BofA 분석가들은 "미국 데이터에 예상치 못한 급격한 변화가 없는 한, 달러 가치를 크게 낮출 만한 단기적 촉매제를 찾기 어렵다"고 전망했어요. 다만 2025년 하반기에는 달러 가치가 정상화될 것으로 예상하며, "미국 정책의 세부 사항이 정확한 경로와 시기를 결정할 것"이라고 덧붙였습니다.

세계 무역 전망과 WTO 경고

한편, 세계무역기구(WTO)는 최근 2025년 글로벌 상품 무역이 0.2% 감소할 것으로 전망했어요. 특히 북미 지역의 수출이 12.6%나 급감할 것으로 예상되는데, 무역 긴장이 악화될 경우 전체 감소폭이 1.5%까지 확대될 수 있다고 경고했습니다.

응고지 오콘조-이웨알라 WTO 사무총장은 "지속되는 불확실성이 글로벌 성장에 제동을 걸 위험이 있으며, 특히 가장 취약한 경제에 심각한 부정적 결과를 초래할 수 있다"고 우려를 표명했습니다. 서비스 무역 성장률 전망도 이전 예상보다 하향 조정되어 4.0%로 전망되고 있어요.

투자자들이 고려할 점

이런 상황에서 우리 투자자들은 뭘 생각해봐야 할까요?

첫째, 이번 90일 관세 휴전이 임시적인 조치라는 점을 인식해야 합니다. 근본적인 무역 갈등 요인(미국의 대중 무역 적자, 펜타닐 위기 대응 등)은 여전히 해결되지 않았어요. 따라서 8월 중순 이후의 상황에 대비한 시나리오를 미리 구상해 두는 게 좋겠죠.

둘째, 글로벌 무역 감소 전망에 따른 산업별 영향을 분석해볼 필요가 있습니다. 특히 수출 의존도가 높은 기업들의 실적이 어떻게 변화할지 주목해야 해요. 중국의 희토류 광물과 자석 수출 제한 해제 같은 비관세 조치 완화도 하이테크 제조업에 긍정적 영향을 줄 수 있으니 체크해보세요.

셋째, 달러 강세가 당분간 이어질 가능성이 높으니 환율 변동에 민감한 자산 배분을 다시 점검해볼 필요가 있습니다. 특히 신흥국 투자나 원자재 관련 포지션을 가진 분들은 더욱 주의 깊게 살펴보시길 권해드립니다.

코멘트

미-중 무역 긴장 완화와 달러 강세는 현재 시장의 복잡한 역학관계를 보여주는 현상입니다. 어제 발표된 90일 관세 휴전으로 글로벌 주식 시장은 환호했지만, 이는 임시적인 조치에 불과하다는 점을 기억해야 합니다.

개인적으로는 이런 때일수록 포트폴리오 다변화와 리스크 관리가 더 중요하다고 봅니다. 특히 8월 중순 이후를 대비한 전략을 미리 세워두는 것이 현명할 것 같네요. 여러분은 어떤 전략으로 이 시기를 헤쳐나가고 계신가요?